что лучше для экономики инфляция или дефляция
ПОЧЕМУ ДЕФЛЯЦИЯ ХУЖЕ ИНФЛЯЦИИ
ПОЧЕМУ ДЕФЛЯЦИЯ ХУЖЕ ИНФЛЯЦИИ
Аналитики крупнейших банков бьют тревогу: миру грозит дефляция. Казалось бы, граждане, изнуренные в последние годы борьбой с непрекращающимся ростом цен, должны вздохнуть спокойно. Однако дефляция может оказаться гораздо хуже инфляции.
На первый взгляд, снижение цен – благо. Когда покупательная способность денег растет, потребитель только выигрывает. К сожалению, снижение цен, как правило, сопровождает кризисы перепроизводства, результатом которых бывает экономическая стагнация или депрессия, разорение компаний, рост безработицы и падение доходов населения. Причем этот неприятный период может затянуться на годы.
Мировая экономика рискует вступить в полосу дефляции. подобный вывод делает целый ряд инвестиционных аналитиков на основании наблюдающегося в последнее время обвального падения цен на сырьевые товары. падает не только нефть, за которой столь пристально наблюдают в России. Если «черное золото» упало от своих максимальных значений на 36%, то зерно подешевело почти вполовину. Дешевеют промышленные и драгоценные металлы (разве что золото еще держится): медь подешевела только за прошлую неделю более чем на 14%, что стало максимальным снижением цены за последние 22 года.
Причиной стала уверенность в том, что крупнейшему потребителю – США не избежать рецессии, причем уверенность эта подкреплена статистическими данными. Если в начале года получила распространение теория о том, что мир вполне способен расти прежними темпами и без США – экономику должны вытянуть Китай, Индия, Бразилия, Россия – то сегодня надежд на это все меньше. Экономики, что в Китае, что в Индии демонстрируют стремительное замедление и не способны уже до бесконечности наращивать импорт сырья.
Казалось бы, стоит только порадоваться: производители продукции, более сложной, чем нефть или алюминиевые слитки, смогут вздохнуть посвободней – их издержки упадут, прибыли вырастут. Однако дела обстоят ровно наоборот: сырье падает из-за того, что спрос на конечную продукцию стремительно съеживается. Американские потребители начали сокращать потребление. И бороться с этим практически невозможно. Уровень задолженности домохозяйств и без того достаточно высок, а банки, столкнувшись с кризисом ликвидности, начали ужесточать условия выдачи новых кредитов. Кроме того, население США довольно много инвестирует на фондовом рынке и падение котировок заставляет многих фиксировать убытки, чтобы выплатить кредиты банков, которые стало слишком сложно рефинансировать.
Занять место США в мировом потреблении не способен пока никто. Лишившись самого крупного рынка сбыта, крупные корпорации вынуждены будут начать между собой ценовую войну, ценой которой станут новые увольнения и сокращения издержек. Те, в свою очередь будут означать новый виток сокращения потребления.
Если экономический рост – это процесс, который способен долгое время поддерживать сам себя, то и к экономическому спаду это относится в той же мере.
Таким образом, дефляция означает не только снижение цен, но и падение доходов населения, которое может идти гораздо быстрее сокращения цен. Экономику, которая впадает в период дефляции, гораздо сложнее «запустить» и настроить на рост. Когда деньги дорожают, нет никакого смысла их инвестировать в производство, да и производить что бы то ни было тоже нет никакого смысла. В дефляционные периоды государство вынуждено национализировать крупнейшие компании и дотировать производство, чтобы избежать массовых увольнений и социальных потрясений. Так что радоваться слишком сильно снижению цен не стоит. Оно чревато.
6 октября 2008 г. • money.newsru.com
Данный текст является ознакомительным фрагментом.
Продолжение на ЛитРес
Читайте также
Чем дальше, тем хуже
Чем дальше, тем хуже Анализируя любую сделку, задайте вопрос: «Смогу ли я эффективно управлять этой недвижимостью?» Если она расположена более чем в одном дне пути от вашего дома, то следует всерьез задуматься о том, в состоянии ли вы лично контролировать ее. Такие
А что, если восторжествует дефляция?
А что, если восторжествует дефляция? Конечно, инфляция может и не набрать оборотов, все может сложиться иначе – например, произойдет дефляция[8]. У меня есть друг, который в 2002 году улетел в Буэнос-Айрес, не имея за душой ничего, кроме надетой на нем рубашки. Он сказал:
Долг хуже, чем бедность
Долг хуже, чем бедность В 1929 году, после крушения рынка, правительство США столкнулось с нехваткой денежной массы. Иными словами, денег не стало и началась Великая депрессия. На мой взгляд, одной из причин этих катаклизмов было следующее: в тот период доллары были
Почему дела обстоят хуже, чем я думал
Почему дела обстоят хуже, чем я думал Как я уже говорил, книга «Пророчество богатого папы» была написана в 2000–2001 годах. В этой книге я высказал предположение, что пенсионные планы категории DB были более безопасными и со всех точек зрения предпочтительнее
Что такое дефляция?
Что такое дефляция? Дефляция – это процесс, обратный инфляции, то есть снижение стоимости жизни; измеряется таким показателем, как индекс потребительских расходов.К дефляции приводит сокращение притока средств и уменьшение расходов. Это означает, что цены на товары
Еще хуже?
Еще хуже? Некоторые фракции в правительстве США предпочли бы практически полностью снять с государства обязательства по социальному обеспечению. Выдвигались предложения по «приватизации» Системы социальной защиты, чтобы обеспечить получателям пособий возможность
Глава 1 А чем вы хуже?
Глава 1 А чем вы хуже? Если вашу мечту легко осуществить, значит, это ерунда, а не мечта. Вы мало зарабатываете и по уши в долгах? Вы много зарабатываете, но денег все равно не хватает? Вы хотите инвестировать, но не знаете, с чего начать и где найти на это деньги? Вы хотели бы
Не хуже людей
Не хуже людей Еще не так давно было довольно просто разобраться, кто богат в финансовом отношении, а кто беден, отличить имущих от неимущих. Семья с машиной, новейшими игрушками и самой современной техникой, безусловно, богата. А та, у которой всего этого нет, бедна. Богатые
«Японская болезнь» или хуже?
«Японская болезнь» или хуже? Даже американский истеблишмент все чаще признает, что США явно заболели «японской болезнью»: приближающиеся к номинальному нулю учетные ставки, высокая доля «плохих» кредитов финансовой системы, угроза дефляции и депрессия, отсутствие
Хуже для мужчины нет
Хуже для мужчины нет Однажды летним утром далекого 1895 года он посмотрел в зеркало на свою заросшую физиономию и пробормотал короткое и звучное ругательство, разные варианты которого ежедневно произносят все мужчины вне зависимости от языка, страны и профессии. Все они
Потребительский коммунизм – хуже некуда
Потребительский коммунизм – хуже некуда Если вы не будете постоянно общаться с потребителями, убеждая и уговаривая их, то получите потребительский коммунизм, т. е. когда люди покупают то же, что и другие. Они прислушиваются к последним услышанным мнениям или к тому, что
Страх не хуже бензина
Страх не хуже бензина Если уж следует чего-то бояться, так бойтесь застрять на полпути. Залейте этот страх в бак вместо бензина и делайте что-нибудь.Я еще только начинал проводить мероприятия для бизнесменов, когда из опыта усвоил неоднократно с тех пор пригодившуюся мне
Дефляция, инфляция и опасности, которые они представляют…
Дефляция, инфляция и опасности, которые они представляют… Почему перспектива снижения цен (т. е. дефляции) является одним из главных поводов для беспокойства глав центральных банков и прочих современных финансистов? И почему эти люди скорее склонны содействовать
Япония: затяжная дефляция и упадок
Япония: затяжная дефляция и упадок В конце 80?х – начале 90?х годов XX в. газетные стенды и полки книжных магазинов буквально стонали под весом публикаций, прославляющих экономические успехи Японии.«Японский способ» ведения бизнеса стал иконой, чем-то таким, что должны
Что такое инфляция
Это общий прирост цен в стране в течение длительного периода. Когда говорят об инфляции, часто подразумевают обесценивание денег: за одну и ту же сумму спустя какое-то время можно купить меньше товаров. При инфляции не обязательно повышается стоимость всех товаров, некоторые могут даже подешеветь, но в целом уровень цен в стране растет.
В зависимости от роли, которую играет государство в экономике, выделяют два вида инфляции.
Открытая инфляция бывает в странах с рыночной экономикой. Деньги обесцениваются, цены растут, а уровень жизни падает. Государство регулирует инфляцию и снижает доступность денег для экономики — повышает налоги, ключевую ставку и т. д.
Скрытая инфляция возникает, когда государство жестко регулирует цены. Такие запреты приводят к дефициту товаров, так как издержки производителей растут и они вынуждены снижать объемы производства. Из-за увеличения себестоимости и невозможности компенсировать растущие затраты страдает качество товаров.
Существует классификация, которая привязана к темпу прироста стоимости.
Умеренная инфляция — до 10% в год. Низкие темпы прироста благотворно сказываются на экономике: растет оборот денежной массы, дешевеют кредиты, инвесторы вкладывают в новые производства. Деньги быстро обесцениваются, их выгоднее тратить, а не копить.
Например, в 2020 году инфляция в США составила 1,36%. Американская экономика считается в этом плане одной из самых стабильных в мире: правительство жестко контролирует бюджетные расходы, цены практически не растут, а производство ориентировано не только на покупателей внутри страны, но и на экспорт.
Галопирующая инфляция — до 50% в год. Кризисная ситуация для экономики: деньги обесцениваются быстро, банкам становится невыгодно выдавать кредиты. Хранить деньги на депозитах и вовсе нет смысла, поэтому население предпочитает тратить накопления. Спрос растет, а это снова приводит к повышению цен.
С инфляцией в десятки процентов столкнулись россияне после кризиса 1998 года. В 1999 цены выросли на 36,5%, в 2000 — на 20,2%, в 2001 — на 18,5%. В то время производство практически не развивалось: сырье и оборудование резко подорожали, а банки давали кредиты бизнесу в лучшем случае под 40—50% годовых.
Гиперинфляция — до десятков тысяч процентов в год. Такое происходит, когда объем импорта превышает объем экспорта и государство печатает все новые деньги, пытаясь остановить отток капитала. Население и предприятия переходят к натуральному обмену, так как цены даже за один день могут вырасти в разы.
Причины
Большинство причин так или иначе связано с количеством и доступностью денег для экономики. Такие факторы называют монетарными. Инфляция ускоряется, когда свободных денег в экономике становится больше.
Вот почему это может происходить:
На обесценивание денег влияют и немонетарные факторы — не связанные с их количеством в обороте:
Таких немонетарных факторов тоже много.
Цены зависят даже от того, как сами граждане оценивают инфляцию. Экономисты используют термин инфляционные ожидания — когда покупатели постоянно ждут роста цен, закупаются впрок и создают ажиотажный спрос, из-за которого действительно увеличивается стоимость товаров. Тогда производители прогнозируют высокую инфляцию, начинают заранее поднимать цены, чтобы компенсировать будущие издержки.
Составляющие
Обесценивание денег происходит по двум причинам: из-за инфляции спроса и издержек.
Инфляция спроса появляется, когда объем зарабатываемых населением денег выше стоимости произведенных всеми этими людьми товаров и услуг. Доходы растут, но тратить заработанное не на что, так как товаров попросту не хватает. В результате цены начинают расти, чтобы сбалансировать спрос и предложение.
Инфляция предложения начинается, когда увеличивается себестоимость товаров и услуг — например, из-за роста тарифов. Чтобы сохранить рентабельность, производители повышают цены.
Измерение
В России инфляцию считает Росстат. Для этого каждый месяц статистики смотрят, как меняются цены на товары и услуги, которые входят в потребительскую корзину. Потребительская корзина — это набор из примерно 700 товаров и услуг, начиная от продуктов питания и заканчивая смартфонами и автомобилями.
Методология расчета инфляции РосстатаDOCX, 307 КБ
Структура потребительской корзины россиян, РосстатPDF, 6,54 МБ
Изменение цен наблюдают во всех регионах, а потом высчитывают средний показатель инфляции по стране. Похожую методику расчета используют и статистики в других странах.
Последствия
Умеренная инфляция нужна для развития экономики: если цены не растут или даже падают, производить новые товары становится невыгодно.
Инфляция в России
СССР был государством с административной экономикой, инфляция в стране проявлялась в дефиците товаров, в том числе и первой необходимости. Официально данные об инфляции власти не публиковали, а независимых оценок не было. Например, величину прироста цен в конце восьмидесятых в СССР разные исследователи оценивают от 0,9 до 13%. Официальную информацию о динамике цен в России начали публиковать с 1991 года.
Какой уровень инфляции в России
Сильнее всего цены росли в начале девяностых. Пикового значения инфляция достигла в 1992 году — 2600%. В 2009 году, впервые в истории современной России статистики зафиксировали инфляцию в стране ниже 10% — она составила 8,8%. Самый низкий показатель за последние 30 лет наблюдался в 2017 году — 2,5%. В 2020 году, по данным Росстата, цены выросли на 4,9%.
Какой должна быть инфляция в России
В Центробанке ставят цель достигнуть уровня инфляции 4% в год. Экономисты считают, что это позволит промышленности развиваться, не будет мешать банкам выдавать дешевые кредиты, а людям и предприятиям — брать их.
Чем опасна высокая инфляция
Высокая инфляция мешает планировать расходы: проще сразу все тратить, чем копить. Государство не может обеспечивать малоимущих и пенсионеров достойными социальными выплатами, потому что индексация пособий не успевает за ростом цен. Усиливается социальное расслоение общества.
Владельцы предприятий не могут прогнозировать продажи, поэтому объемы производства падают. Растут процентные ставки по кредитам. Торговать становится выгоднее, чем производить: оборот капитала в посредничестве выше, а значит, и прибыль тоже. Экономика не развивается.
Можно ли заморозить цены, чтобы они не росли
Если заставить предприятия и магазины не повышать цены, но разрешить расти массе денег в стране, возникнет скрытая инфляция. Население начнет активно тратить, а это приведет к дефициту. Снизится качество товаров: чтобы удерживать невыгодные для себя цены, производители будут жертвовать качеством.
Кто и как сдерживает цены
Государство пытается регулировать инфляцию. Если нужно ее ускорить, Гознак печатает больше денег. Одновременно с этим Центробанк снижает ключевую ставку — процент, под который государство дает займы коммерческим банкам. Они, в свою очередь, могут кредитовать по низкой ставке население и предпринимателей.
Доклад о денежно-кредитной политике в России, ЦентробанкPDF, 3,7 МБ
В это же время снижаются и ставки по вкладам: банкам выгоднее занимать у государства, чем привлекать вклады у населения. Люди перестают копить и начинают тратить. Оборот денег растет, а вместе с ним — спрос и цены на товары.
Если нужно замедлить инфляцию, Гознак печатает меньше денег, а ЦБ повышает ключевую ставку. Банки занимают не у государства, а привлекают граждан открывать вклады. Люди перестают тратить и несут деньги на депозиты. Ставки по кредитам растут. Оборот денег снижается, падают цены и спрос на товары.
Инфляция vs дефляция. Что хуже для России
Несколько лет подряд после кризиса 2014–2015 годов инфляция в России не превышала 5,5%, в лучшие времена снижаясь до 2,5%. Но потом случились 2020-й и пандемия коронавируса.
Официальная инфляция с начала 2021 года (по данным Росстата) составила 4,79% при целевом показателе 4% в год. По прогнозам Центробанка, на конец 2021 года инфляция может составить 5,7–6,2%, хотя ранее ожидали 4,7–5,2%.
Минимальный показатель инфляции в России был в 2017 году — 2,5–2,7%.
Что такое инфляция?
Инфляция — это снижение покупательной способности денег, иными словами, их обесценивание. При рыночной экономике она приводит к росту цен на товары и услуги без повышения их качества. При плановой экономике, которая была в СССР, инфляция выражалась в растущем товарном дефиците: цены искусственно сдерживали, однако производители выпускали всё меньше продукции.
Несмотря на то что инфляцию часто увязывают с ростом цен, речь не идёт о жёсткой зависимости. Стоимость отдельных товаров может расти ниже или выше инфляции, оставаться без изменений или даже снижаться, как в случае с сезонными овощами и фруктами. Инфляция же отражает изменения в общем уровне цен (дефляторе ВВП), на который влияет не только условная потребительская корзина среднего жителя страны, но и люксовые товары и услуги (автомобили, недвижимость, туризм и прочее).
На цены, а значит, и на инфляцию влияют:
Оптимальной для развитых стран эксперты считают умеренную инфляцию, не выходящую за пределы 2–3% в год.
Нынешний виток инфляции характерен для всего мира. Рост цен во многом подстегнула пандемия коронавируса, поскольку серьёзно повлияла на все цепочки поставок, удорожила логистику, создала дефицит рук на рынке труда и ажиотажный спрос на отдельные категории товаров.
На ситуацию с разной степенью успешности пытаются повлиять правительства различных стран. В одних случаях, как в США, ущерб от пандемии пытаются компенсировать вливанием денег в экономику (что только ускоряет инфляцию). В других, как в России, на рынок пытаются воздействовать с помощью регуляторных мер: искусственно сдерживать цены, ограничивать экспорт и повышать ключевую ставку для банковских продуктов.
Почему рост цен в магазинах сильно опережает официальную инфляцию?
В 2021 году Россия вошла в список одних из самых проблемных стран по росту цен на базовые продукты питания. В годовом выражении сахар подорожал почти на 70%, подсолнечное масло — на 24%. Глядя на несоответствие показателей официальной инфляции и цен на прилавках, потребители могут недоумевать: почему продукты дорожают с таким опережением, а власти говорят об инфляции в пределах 4–6%? Как объяснили эксперты, всё дело в статистике.
Реальная инфляция в магазинах может восприниматься как более высокая, по сравнению с официальной, из-за нескольких факторов. Во-первых, из-за структуры потребления. Инфляция считается по базовым товарам, потребительская корзина среднего класса дорожает быстрее. Во-вторых, в структуре ИПЦ (индекса потребительских цен. — Прим. «Секрета») нет недвижимости, автомобилей и других товаров, которые подорожали сильнее. В-третьих, инфляцию считают по минимальным ценам в категории. Допустим, есть сахар по 50, 70 и 90 рублей на рынке, средняя цена на полке — 70, но Росстат будет считать от минимальной, которая 50, а то, что сахара по такой цене нет в магазинах, — это уже не проблема Росстата.
декан юрфака Финансового университета при Правительстве РФ, д. ю. н., профессор
Уровень инфляции отличается в разных регионах, в то время как при расчётах выводится усреднённая цифра по стране. Также свою лепту в рост цен вносит скрытая инфляция. Её можно наглядно увидеть на примере пакета молока. Если раньше упаковка молока стоимостью 50 рублей была объёмом 1 л, то сегодня эта же упаковка имеет объём 0,9 или 0,8 л.
Таким образом, реальное среднее значение уровня инфляции по стране отличается от официальных показателей и, как правило, находится в промежутке между средней ставкой по депозитам и средней ставкой по ипотеке.
к. э. н., доцент экономического факультета РУДН
Официальная инфляция рассчитывается по всей экономике, в том числе по самым экзотическим пунктам вроде копки могил или отпускной цены щебня. Магазины закладывают в цену свои панические ожидания и текущие проблемы, а Росстат — нет.
Проблемы с доходами
Зарплаты большинства трудящихся, как и пенсии, в денежном выражении растут из года в год, но почему-то богаче себя люди не ощущают. После кризиса 2014–2015 годов реальные располагаемые доходы россиян (то, что остаётся после уплаты обязательных расходов с поправкой на инфляцию) неуклонно снижались вплоть до 2018–2019 годов, когда зафиксировали робкий рост на 1–2%. Но это достижение нивелировал пандемийный 2020-й, когда падение реальных доходов было рекордным за 20 лет и достигло 8%. Пока доходы россиян так и не вернулись на докоронавирусный уровень, а вместе с ними упала и покупательная способность.
к. э. н., доцент экономического факультета РУДН
Единого мнения тут нет. Росстат, например, считает, что реальные располагаемые доходы россиян с уровня 2013-го до 2021 года упали на 10%. Если же взять «дефлятор» крупной исследовательской компании «Ромир» по реальным продажам, то выходит более мрачная картина. Так, накопленная ежегодная инфляция, по «Ромиру», с 2011 года выходит около 63%. То есть 1000 рублей из 2011 года превратилась в примерно 590 рублей в конце 2020 года.
С зарплатами тоже не всё однозначно, однако средняя зарплата выросла за 10 лет в 2 раза. Естественно, основной рост произошёл за счёт самых обеспеченных, да и про теневой сектор тоже не стоит забывать.
Однако в силу огромного разброса зарплат по регионам и профессиям мы вынуждены ориентироваться на Росстат, объективность которого под вопросом. Определённо можно сказать только одно — богаче за 10 лет россияне точно не стали.
Инфляция или дефляция — что хуже для россиян?
Противоположность инфляции есть дефляция, то есть снижение общего уровня цен на товары и услуги.
В эпоху классического капитализма (XIX век — первая половина XX века) дефляция обычно наблюдалась во время экономических кризисов. Товары никто не покупал, продавцы снижали цены, что шло во вред их бизнесу и в конечном итоге часто оборачивалось банкротством. Например, во время Великой депрессии в США 1929–1933 годов цены упали почти на 30%, но даже такие цены оказались неподъёмными для множества потерявших работу американцев.
Инфляционные и дефляционные процессы могут происходить в разных сферах экономики одновременно — такую ситуацию называют бифляцией.
Среди причин дефляции выделяют следующие:
С точки зрения обыкновенного россиянина, снижение цен воспринимается безусловным благом. Однако продолжающаяся дефляция намного хуже для любой экономики, хотя это не совсем очевидно, пояснил «Секрету» Дмитрий Нагорный. В ситуации снижения цен и низкого спроса при уменьшении объёма доступных средств экономика может попасть в «дефляционную спираль».
старший преподаватель НГУЭУ
При инфляции возрастают мотивы на потребление, это ведёт к росту спроса в стране. Спрос, в свою очередь, приводит к возрастанию предложения. Это значит, что бизнес и производство развиваются, увеличивается объём производства, создаются дополнительные рабочие места, становится выгодным инвестировать в основные средства и экономика в целом начинает расти.
В случае же дефляции процесс обратный — выгоднее потребить завтра, когда товары подешевеют, спрос падает, бизнес замедляется, инвестиции в основной капитал падают, сокращаются рабочие места. Как показывает практика, для развития экономики оптимально поддерживать умеренную инфляцию.
декан юрфака Финансового университета при Правительстве РФ, д. ю. н., профессор
Незначительное падение стоимости отдельных групп товаров в целом весьма положительно сказывается на потребительских расходах. Позитивная дефляция возможна, например, при улучшении технологии производства и последующего увеличения объёмов товаров по более привлекательной цене.
Но, с другой стороны, если спрос на товары падает, исчезает необходимость производить их в том же объёме, производство сокращается, что в конечном итоге приводит к уменьшению количества рабочих мест и замедлению экономики.
Допустим, буханка хлеба стоила 50 рублей, а в следующем году стала стоить 45, а в последующем — 40. В таком случае у булочной меньше денег для оплаты хлебозаводу, у хлебозавода меньше денег для оплаты муки, у мельницы меньше денег для оплаты зерна, у крестьян меньше денег для закупки удобрений. Эта история может ударить по целому ряду секторов и привести к снижению выпуска и банкротствам.
Ждать ли дефляцию?
С тем, почему дефляция для экономики окажется хуже, чем инфляция, мы разобрались. Но грозит ли России такой сценарий? В августе Росстат сообщил о недельной дефляции в 0,01% за период с 10 по 16 августа — потребительские цены снизились уже третий раз за год. Однако говорить об этом как тренде необоснованно, полагают эксперты.
Дефляция может у нас возникнуть в случае, если ЦБ перегнёт палку в борьбе с инфляцией. По факту инфляция ниже 3% в России уже является дефляцией, так как природа инфляции во многом является немонетарной и связана с тарифами естественных монополий, а также соответствующим качеством антимонопольной политики.
эксперт по управлению личными финансами и инвестициями
Дефляция России не грозит, так как она свойственна развитым рынкам с высокой конкурентной средой. Россия страна с вертикально интегрированной экономикой, и процесс повышения или снижения цены — результат договорённостей (чаще всего устных) правительства с ключевыми игроками. А любое снижение цен — это уменьшение выплат в бюджет страны, и в текущей ситуации это невозможно.
к. э. н., доцент экономического факультета РУДН
Поскольку, несмотря на пять лет импортозамещения, у России всё ещё достаточно высокий импорт комплектующих, медикаментов и потребительских товаров, рост их долларовых цен неизбежно ведёт к непропорциональному росту внутренних цен. В экономике это называется «инфляция издержек». Поэтому при продолжении долларовой инфляции в мире риски дефляции в России мне представляются низкими.
Какие возможные сценарии развития инфляции в России
Хотя стагнация экономики и дефляционная спираль России пока не грозит, гарантированная инфляция не внушает россиянам оптимизма и уверенности в завтрашнем дне. Станет ли хуже или пик подорожания уже позади? И как обстоят дела за пределами России?
к. э. н., доцент экономического факультета РУДН
В мире уже полтора года раскручивается маховик долларовой инфляции в силу большой любви властей США к нескончаемой эмиссии своей валюты. Поэтому все возможные на ближайшее время сценарии подразумевают рост цен, причём по всей мировой экономике. Собственно, сами США показывают всему миру великолепный пример, имея, даже по официальным данным, промышленную инфляцию в 8%, а потребительскую — в 5% в годовом исчислении.
Этот избыток напечатанной денежной массы уже не может утилизироваться в фондовом рынке, и с начала 2021-го стал понемногу «выплёскиваться» на товарные рынки, вследствие чего мы весь год наблюдаем парад резких повышений цен то на медь, то на сталь, то на другие биржевые товары.
Конечно, локдаун и нарушение логистических цепочек в 2020-м тут тоже внесли лепту, но объёмы эмиссии всё-таки имеют значение. Поэтому вопрос стоит скорее о темпах инфляции в ближайшие месяцы, чем о стабилизации ситуации.
На текущий момент во всём мире растёт инфляция, и это явление имеет ярко выраженный монетарный характер. Связано это с ростом денежной массы и ростом баланса ключевых ЦБ. Это привело к удорожанию сырья. Нарушение и пересмотр мировых производственных цепочек, в свою очередь, привели к удорожанию отдельных компонентов (например, микрочипов). Текущая ситуация напоминает 70-е годы, когда вследствие нефтяного шока начался рост инфляции в мире, который привёл к началу стагфляции — сочетанию низких темпов прироста экономики с высокой инфляцией, связанной с инфляцией предложения, а не инфляцией спроса.
Наиболее вероятный сценарий — медленное снижение инфляции в диапазоне 3,5–4,5% к концу 2022 года. На это повлияют рост ставки ЦБ, тренд на укрепление рубля и удешевление импорта, а также консервативная монетарная и фискальная политика. Риски перехода к высокой инфляции есть, но это не является базовым сценарием. Среди предпосылок: устойчивый тренд на удорожание сырья и инфляции предложения, в том числе по экологическим причинам.
эксперт по управлению личными финансами и инвестициями
На самом деле самый реалистичный сценарий на сентябрь 2021 года — замедление инфляции и приведение её к целевому уровню Банка России. Пик витка уже прошёл, и дальнейший рост маловероятен. Это связано с многими факторами, но основной — постепенное поднятие ключевой ставки.
Ключевая ставка — это минимальный процент, под который коммерческие банки берут кредиты у Центробанка и от которого зависит дороговизна кредитов для бизнеса и граждан. Восемь месяцев с июля 2020 года до середины марта 2021 года ключевая ставка в России держалась на исторически низком уровне 4,25% годовых.
Опустить ставку Центробанк решил на фоне коронавирусного кризиса, чтобы помочь бизнесу и гражданам дешёвыми кредитами. Однако этот шаг привёл к ускорению инфляции, поэтому с марта 2021 года регулятор начал постепенно возвращать ставку к прежним значениям. По замыслу, это должно было помочь стабилизировать экономику и избежать перегрева рынка. 10 сентября ЦБ повысил ключевую ставку до 6,75% годовых.
Но поможет ли это снизить инфляцию? Мнения разделились. Как указал Игорь Файнман, быстрого улучшения лучше не ждать: цепочка от ключевой ставки до потребительской полки слишком длинна, и эффект наступает через два-три месяца после принятого решения. К тому же, подчеркнул эксперт, за раз ставка повышается всего на 0,25%, что незаметно для разбушевавшейся инфляции. А вот в РУДН были более категоричны: